日本央行維持貨幣政策不變后，行長(zhǎng)植田和男的鴿派表態(tài)開啟了3月加息的可能性，推動(dòng)日元大跌。

　　植田和男周四表示，在做出加息決定前，需要先獲得與日本薪資談判和特朗普政策有關(guān)的更多信息。他在決策后新聞發(fā)布會(huì)上的這番講話導(dǎo)致日元兌美元一度下跌1.5%。

　　在日本央行宣布維持基準(zhǔn)利率在0.25%后，日元就已經(jīng)走軟。此前接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，超過半數(shù)預(yù)料到了這一按兵不動(dòng)的結(jié)果。?

　　植田和男表示，到3月或4月薪資總體情況就會(huì)更加明朗，了解美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普政策的全面影響則可能需要時(shí)間。最近幾周，圍繞日本央行的加息押注已經(jīng)降溫，導(dǎo)致日元兌美元匯率截至周一連續(xù)六天下跌，創(chuàng)出6月以來(lái)最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。

　　植田和男的講話似乎試圖確保關(guān)于下一次加息時(shí)點(diǎn)的討論有1月和3月這兩種選擇，而不完全被限定在下個(gè)月。

　　植田和男正在等待其任內(nèi)第三次加息的合適時(shí)機(jī)，最近的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示通脹形勢(shì)與該行預(yù)測(cè)相符，這是加息的一個(gè)先決條件。自執(zhí)掌日本央行以來(lái)，他一直尋求在多年試驗(yàn)之后讓貨幣政策恢復(fù)正常化。

　　“如果他們想加息的話，這次就可以加，1月份可能是行動(dòng)的時(shí)點(diǎn)，”大和證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Toru Suehiro稱?！叭毡狙胄羞x擇觀望的部分原因，是想看看美國(guó)新政府的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)是什么樣的。”

　　委員田村直樹在會(huì)上投票反對(duì)按兵不動(dòng)，提議上調(diào)利率至0.5%。他表示，經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)符合預(yù)期，通脹面臨的上行風(fēng)險(xiǎn)增大。雖然他的提議遭到了其他委員的否決，但也表明政策委員會(huì)可能正在為下一次加息做準(zhǔn)備。

　　日本央行不愿在12月加息，或許也是考慮到相關(guān)負(fù)面影響。日本首相石破茂領(lǐng)導(dǎo)的少數(shù)派政府正在與一個(gè)對(duì)提前加息持謹(jǐn)慎態(tài)度的反對(duì)黨進(jìn)行談判，以確保明年的年度預(yù)算得到支持。

　　此外，也有對(duì)過去決策失誤的記憶。自1989年以來(lái)，日本還從未在一個(gè)日歷年度三次收緊政策，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為當(dāng)年的過度加息是導(dǎo)致日本資產(chǎn)泡沫破裂的因素之一。

　　日本央行重申，通脹趨勢(shì)似乎符合其預(yù)測(cè)期后半段的目標(biāo)。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查，1月是最受青睞的下一次加息時(shí)點(diǎn)。

　　該行周四還發(fā)布了政策評(píng)估結(jié)果，回顧了過去25年的情況。在提到植田和男的前任黑田東彥領(lǐng)導(dǎo)下日本央行進(jìn)行的大規(guī)模政策試驗(yàn)所帶來(lái)的好處時(shí)，報(bào)告也警告應(yīng)考慮其代價(jià)。

　　NLI Research Institute高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tsuyoshi Ueno指出，報(bào)告提到了非常規(guī)措施的副作用，暗示植田和男并不傾向于采取這類措施。“這說(shuō)明他認(rèn)為只要經(jīng)濟(jì)條件允許，就應(yīng)該提高利率以創(chuàng)造政策空間?！?/p>

　　日本央行未來(lái)的利率路徑并不明朗。1月決策的日期就在特朗普入主白宮四天后，不確定性仍然很高。該行曾表示，在金融市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)不會(huì)加息。

　　日元大跌

　　植田和男釋放鴿派信號(hào)后，日元兌美元跌幅擴(kuò)大，一度跌1.5%至157.14。 ?

　　策略師密切關(guān)注該匯率走勢(shì)，他們認(rèn)為這樣的跌勢(shì)可能觸發(fā)日本當(dāng)局進(jìn)行口頭干預(yù)，并加大日本央行盡早加息的壓力。

　　“市場(chǎng)的預(yù)期似乎是1月會(huì)議上加息的可能性已經(jīng)不大，因?yàn)檫@與春季薪資談判的時(shí)間不吻合，”瑞穗證券日本策略師Shoki Omori說(shuō)?！半m然日本央行或許保持了靈活性，但市場(chǎng)可能已經(jīng)持懷疑態(tài)度?！?/p>

　　Saxo Markets首席投資策略師Charu Chanana指出，植田和男對(duì)1月決策保持了最大靈活性，這并不完全令人意外。“但令人驚訝的是，他聽起來(lái)甚至對(duì)薪資持續(xù)上漲也不那么信服。這似乎是給1月加息預(yù)期潑冷水?！?/p>

　　外匯策略師們之前已表示，如果日本央行決定到3月或更晚加息，日元將面臨進(jìn)一步走軟的風(fēng)險(xiǎn)。