科技成長(zhǎng)風(fēng)格受挫，國(guó)防軍工板塊今日（11月25日）縮量下行，場(chǎng)內(nèi)代表性國(guó)防軍工ETF（512810）全天低位震蕩，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收跌1.32%，日線三連陰，全天振幅達(dá)2.89%，成交5717萬元。

　　國(guó)防軍工ETF（512810）覆蓋的80只軍工股中64股收跌，國(guó)光電氣續(xù)跌7.14%居首；中航系再遭重挫，洪都航空跌6.49%，權(quán)重股中航沈飛跌3.2%，航發(fā)動(dòng)力跌2.79%。

　　值得一提的是，部分高位人氣股午后逆市飆升，四川九洲尾盤上演“地天板”，一舉拿下“6連板”，股價(jià)創(chuàng)歷史新高；長(zhǎng)城軍工繼前1日漲停后，今日續(xù)漲6.15%。

　　1、如何看待國(guó)防軍工板塊近期調(diào)整行情？

　　自中國(guó)航展預(yù)期落地以來，國(guó)防軍工板塊進(jìn)入階段性調(diào)整，截至上周五（11月22日），周線兩連陰。綜合市場(chǎng)分析人士觀點(diǎn)來看，可能有這些原因：

　　其一，邏輯短暫真空。隨著中國(guó)航展重大利好落地，國(guó)防軍工行業(yè)邏輯出現(xiàn)短暫真空期。從板塊航展周及其后一周行情表現(xiàn)來看，亦符合過去兩屆航展軍工股走勢(shì)，急漲后的風(fēng)險(xiǎn)逐漸消化。

　　其二，市場(chǎng)風(fēng)格切換。近期整體市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生變化，風(fēng)險(xiǎn)偏好亦隨之波動(dòng)，國(guó)防軍工作為風(fēng)險(xiǎn)偏好活躍品種受到較大影響。

　　其三，杠桿資金擾動(dòng)。國(guó)防軍工行業(yè)融資余額處于歷史高位，也是板塊高波動(dòng)的潛在因素。截至11月21日，國(guó)防軍工行業(yè)的融資余額合計(jì)998.35億元，環(huán)比上漲30.45%，占兩市融資余額比例為5.45%。

　　2、如何把握國(guó)防軍工當(dāng)前投資機(jī)遇？

　　站在2024年尾展望2025年，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，作為“十四五”收官年，以及“十五五”規(guī)劃年，2025年有望成為國(guó)防軍工大年，當(dāng)前建議加大對(duì)板塊的關(guān)注度。配置方面，或可考慮借道國(guó)防軍工ETF（512810）等指數(shù)工具實(shí)現(xiàn)高效布局。

　　浙商證券《國(guó)防軍工行業(yè)2025年度策略：五年收官，全力沖刺》表示，看好2025年國(guó)防軍工投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)2025年為國(guó)防軍工央國(guó)企重組整合大年，軍貿(mào)有望發(fā)力，軍品重點(diǎn)聚焦新質(zhì)戰(zhàn)斗力，民品重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力方向。

　　中信建投《國(guó)防軍工2025年投資策略報(bào)告：建體系+補(bǔ)短板，邁入結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)新周期》認(rèn)為，隨著軍隊(duì)人事調(diào)整和相關(guān)制度改革的逐步落地，“十四五”后期訂單有望逐步下發(fā)，積壓疊加新增需求，2025Q1有望迎來行業(yè)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。

　　國(guó)金證券《軍工行業(yè)2025年度策略：承前啟后關(guān)鍵年份，景氣加速可期》指出，2025年是關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。一方面作為十四五收官年，軍方和軍工企業(yè)要努力完成十四五計(jì)劃目標(biāo)，景氣有望加速；另一方面明年要布局十五五發(fā)展規(guī)劃，行業(yè)將迎來諸多新增長(zhǎng)點(diǎn)，看好明年有望成為國(guó)防軍工行業(yè)大年。

　　國(guó)防軍工板塊或正值配置窗口期，投資工具重點(diǎn)關(guān)注國(guó)防軍工ETF（512810），該ETF被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，是一鍵投資國(guó)防軍工核心資產(chǎn)的“利器”！成份股匯聚國(guó)防軍工行業(yè)代表性上市公司，覆蓋航發(fā)、船舶、航空航天等傳統(tǒng)軍工裝備產(chǎn)業(yè)，同時(shí)兼顧代表新質(zhì)生產(chǎn)力的“低空經(jīng)濟(jì)+商業(yè)航天+大飛機(jī)+軍工信息化”等各細(xì)分領(lǐng)域。

　　特別提醒：近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　本文圖片、數(shù)據(jù)來源于iFinD、滬深交易所、華寶基金。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)防軍工ETF被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26，2019-2023年年度歷史收益分別為：22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，指數(shù)回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。以上個(gè)股均為標(biāo)的指數(shù)成份股，僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的該基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。