卓創(chuàng)資訊醇醚及醇醚酯分析師 徐策

　　關(guān)鍵詞：乙二醇丁醚、擴能、競爭、供需

　　[導(dǎo)語] ?由于近幾年來乙二醇丁醚行業(yè)獲利情況可觀，2024年中國乙二醇丁醚行業(yè)正式拉開了投產(chǎn)、擴產(chǎn)熱潮，行業(yè)產(chǎn)能由原來16萬噸/年上漲至于27萬噸/年，來自市場賣方之間的競爭逐漸加劇，截至11月18日，華東乙二醇丁醚散水出庫價格參考9500元/噸左右，較年初價格下滑3700元/噸。

　　從乙二醇丁醚現(xiàn)有供應(yīng)格局來看，2024年新進產(chǎn)能尚未完全釋放，產(chǎn)能利用率較為有限，進口依舊在供應(yīng)面占據(jù)主要位置，據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)計，2024年中國乙二醇丁醚行業(yè)進口依存度依舊高達76%左右。但未來幾年，現(xiàn)有裝置開工負荷提升同時，新投產(chǎn)、擴產(chǎn)消息不斷，預(yù)計到2026年底，中國乙二醇丁醚行業(yè)產(chǎn)能將上漲至44萬噸水平，屆時乙二醇丁醚國產(chǎn)化程度將得到有效提升，行業(yè)供應(yīng)面將迎來重要改變。

　　可觀利潤逐漸引起業(yè)者關(guān)注，新增產(chǎn)能競爭有限

　　近五年中國乙二醇丁醚行業(yè)獲利水平在361-5174元/噸，是環(huán)氧乙烷及下游產(chǎn)業(yè)鏈條中獲利情況最可觀的產(chǎn)品之一，在化工行業(yè)擴產(chǎn)潮下，乙二醇丁醚引起了一定關(guān)注，但乙二醇丁醚屬于精細化工品，在下游行業(yè)應(yīng)用中添加量小，近五年年度消費量在23.08-25.86萬噸，同時進口占比高，行業(yè)供需較為平衡，因此在2024年前乙二醇丁醚行業(yè)并未受到大型石化企業(yè)青睞，市場新增產(chǎn)能基數(shù)小，競爭性有限，對于國產(chǎn)化程度建設(shè)提振有限，行業(yè)供應(yīng)依舊以進口為主。

　　乙二醇丁醚行業(yè)于2024年開始進入投建熱潮，供應(yīng)競爭白熱化

　　2024年中國乙二醇丁醚新增產(chǎn)能11萬噸，未來仍有17萬噸產(chǎn)能投建，預(yù)計到2026年底，中國乙二醇丁醚行業(yè)產(chǎn)能將達到44萬噸水平，平衡各個廠家優(yōu)劣勢來看，預(yù)計未來中國乙二醇丁醚行業(yè)產(chǎn)能將維持在30萬噸左右水平。

　　產(chǎn)能擴產(chǎn)將壓縮產(chǎn)品價格下滑至低位，行業(yè)獲利或?qū)槐娙?/p>

　　從行業(yè)供應(yīng)看未來價格，行業(yè)擴產(chǎn)將加大賣方之間競爭，市場價格將逐漸下滑至低位水平，且對于乙二醇丁醚產(chǎn)品來講，隨著企業(yè)數(shù)量增加，產(chǎn)能分布格局豐富，未來單一外商或者國內(nèi)廠家停車對于市場影響將大大減少，以往價格大漲大跌行情或?qū)㈦y以重現(xiàn)，乙二醇丁醚市場中間環(huán)節(jié)操作性難度提升，行業(yè)獲利或終將泯然眾人。