來源：期貨日?qǐng)?bào)

　　周末早上好，來看一些熱點(diǎn)消息。

　　美股三大指數(shù)齊漲

　　周五美股三大指數(shù)齊漲。標(biāo)普500指數(shù)收漲33.64點(diǎn)，漲幅0.56%，報(bào)6032.38點(diǎn)，本周累計(jì)上漲1.06%，11月份累計(jì)上漲5.73%。與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)的道指收漲188.59點(diǎn)，漲幅0.42%，報(bào)44910.65點(diǎn)，本周累漲1.39%，11月份累漲7.54%?？萍脊删佣嗟募{指收漲157.69點(diǎn)，漲幅0.83%，報(bào)19218.17點(diǎn)，本周累漲1.13%，11月份累漲6.26%。納指100指數(shù)收漲185.88點(diǎn)，漲幅0.90%，報(bào)20930.37點(diǎn)，本周累漲0.74%，11月份累漲5.23%。

　　比特幣期貨一度上逼9.9萬美元，加密貨幣概念股普漲。Bitdeer Technologies漲超26%后收漲16.68%，嘉楠科技收漲16.48%，Riot Platforms收漲2.26%，被賣空者香櫞狙空的“比特幣持倉大戶”MicroStrategy漲超7%后收跌0.35%，加密貨幣“妖股”優(yōu)點(diǎn)互動(dòng)跌超75%后收漲9.95%，加密數(shù)字貨幣交易所巨頭Coinbase收跌4.75%。

　　WTI 1月原油期貨收跌0.72美元，跌幅將近1.05%，報(bào)68.00美元/桶，本周跌3.83%，11月份累跌1.18%。

　　布倫特1月原油期貨收跌0.34美元，跌超0.46%，報(bào)72.94美元/桶，本周跌2.77%，11月份累漲0.18%。

　　消息面上，美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，美國9月石油產(chǎn)量下滑1.2%至1320萬桶/日。

　　COMEX黃金期貨尾盤漲0.34%，報(bào)2673.9美元/盎司?，F(xiàn)貨黃金全天多數(shù)時(shí)間維持漲勢，盤中最高漲近1.1%上逼2670美元/盎司。COMEX白銀期貨尾盤漲1.78%，報(bào)31.100美元/盎司。

　　倫敦工業(yè)金屬漲跌不一：倫銅收漲8美元，報(bào)9010美元/噸。倫鋅收漲49美元，報(bào)3103美元/噸。倫鋁收跌5美元，報(bào)2594美元/噸。倫鉛收漲16美元，報(bào)2072美元/噸。倫鎳收跌161美元，報(bào)15903美元/噸。倫錫收漲721美元，報(bào)28913美元/噸。倫鈷收平，報(bào)24300美元/噸。

　　原糖期貨11月累跌超7.2%，阿拉比卡咖啡累漲超29%，紐約可可漲超36%創(chuàng)歷史新高。

　　日元突然暴漲

　　日元突然暴漲。11月29日盤中，日元對(duì)美元匯率一度升破150關(guān)口。與此同時(shí)，美元指數(shù)盤中一度下破106關(guān)口，最低觸及105.61。

　　由于美國市場周四因感恩節(jié)休市，低流動(dòng)性可能加劇了日元的波動(dòng)。但若拉長時(shí)間維度來看，日元對(duì)美元匯率反彈的號(hào)角早已吹響。Choice數(shù)據(jù)顯示，自11月15日以來日元對(duì)美元匯率累計(jì)升幅近4%。

　　市場分析人士認(rèn)為，日元近期表現(xiàn)強(qiáng)勢，主要因投資者押注日美收益率差收窄。數(shù)據(jù)顯示，10年期美債收益率已從此前4.5%的高位回落至當(dāng)前的4.2%附近。

　　與此同時(shí)，日本央行加息預(yù)期升溫提振日元匯率。11月29日，日本總務(wù)省公布數(shù)據(jù)顯示，11月份東京核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.2%，高于前一個(gè)月的1.8%，也高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致預(yù)測的2%。由于食品價(jià)格也推高了通脹率，整體通脹率加速上升至2.6%。通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，引發(fā)市場猜測日本央行可能在下個(gè)月加息。

　　金正恩：朝鮮一如既往支持俄羅斯維護(hù)國家主權(quán)和領(lǐng)土完整

　　據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月29日，俄羅斯國防部長別洛烏索夫率領(lǐng)俄羅斯軍事代表團(tuán)對(duì)朝鮮進(jìn)行訪問，朝鮮勞動(dòng)黨總書記、國務(wù)委員長金正恩當(dāng)天會(huì)見了別洛烏索夫。

　　交談中，雙方就進(jìn)一步深入發(fā)展國防領(lǐng)域等朝俄兩國之間的全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系、針對(duì)急劇變化的地區(qū)及國際安保環(huán)境、維護(hù)兩國主權(quán)、安全利益和國際正義等問題，廣泛交換意見，圓滿達(dá)成共識(shí)。

　　金正恩表示，俄羅斯國防部長別洛烏索夫的訪問將為兩國的防衛(wèi)力量強(qiáng)化和安全保障作出巨大貢獻(xiàn)，推動(dòng)兩國軍隊(duì)的友誼和互相合作及關(guān)系發(fā)展。

　　金正恩對(duì)烏克蘭事態(tài)發(fā)展表達(dá)嚴(yán)重關(guān)切，并表示：近期美國采取的反俄羅斯措施是使沖突長期化、威脅全人類的不負(fù)責(zé)任的行為，理應(yīng)受到國際社會(huì)的譴責(zé)。

　　金正恩稱，美國和西方國家唆使基輔當(dāng)局用其國產(chǎn)遠(yuǎn)程打擊武器攻擊俄羅斯領(lǐng)土，這等于對(duì)沖突的直接軍事介入；既然他們以反俄戰(zhàn)爭的侵略實(shí)體出頭露面，俄羅斯采取果斷行動(dòng)使敵對(duì)勢力付出相應(yīng)的代價(jià)，屬于行使正當(dāng)防衛(wèi)權(quán)。金正恩強(qiáng)調(diào)，有必要采取明確的行動(dòng)來發(fā)出信號(hào)，警告以美國為首的挑釁勢力。

　　金正恩表示，最近俄羅斯政府和軍隊(duì)進(jìn)行的對(duì)烏應(yīng)對(duì)打擊是向美國等西方國家和烏克蘭宣示事態(tài)的嚴(yán)重性和俄羅斯強(qiáng)硬意志的適時(shí)而有效的措施。

　　金正恩說，朝鮮政府和軍隊(duì)與人民將一如既往、始終不渝地支持俄羅斯反對(duì)帝國主義霸權(quán)陰謀，維護(hù)國家主權(quán)和領(lǐng)土完整的政策。

　　羅杰斯：已大幅減倉，只保留了中國和烏茲別克斯坦投資

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月28日，被譽(yù)為環(huán)球投資大師、量化基金創(chuàng)始人吉姆·羅杰斯（Jim Rogers）在一場媒體連線采訪中警告稱，全球市場的狂歡將以危機(jī)告終，自己已于近期大幅減持頭寸，但保留了對(duì)中國和烏茲別克斯坦的投資。

　　在全球幾乎所有市場都正在上漲的背景下，投資者一片歡欣鼓舞，在羅杰斯看來，這不是一個(gè)好信號(hào)。

　　羅杰斯在訪談中表示，當(dāng)前市場不是一個(gè)“典型的泡沫”，雖然還沒有到每個(gè)人都歇斯底里式地涌入股市的程度，但幾乎每個(gè)投資者都在談?wù)撡嶅X有多容易，每當(dāng)出現(xiàn)這種狂歡派對(duì)的時(shí)候，就意味著要開始警惕了。

　　“我們已經(jīng)在這個(gè)水平待了足夠長的時(shí)間，這種美妙的感覺通常是糟糕階段的前兆?！?/p>

　　“因此，我對(duì)此持懷疑和擔(dān)憂態(tài)度。而市場并不懷疑和擔(dān)憂，這讓我更懷疑。一旦市場高興，我就知道是時(shí)候開始懷疑了。”

　　因此，羅杰斯表示，自己已經(jīng)大幅減少了多個(gè)市場的頭寸，等到市場變得更瘋狂時(shí)再開始做空，但確切時(shí)點(diǎn)尚不確定。

　　分析人士：滬錫基本面不具備持續(xù)大跌的條件

　　滬錫周四夜盤跌至7個(gè)月新低后，周五大幅反彈，滬錫期貨主力合約SN2501站上24萬元/噸整數(shù)關(guān)口上方。

　　期貨日?qǐng)?bào)記者觀察到，近段時(shí)間以來，錫價(jià)表現(xiàn)整體偏弱，這是連續(xù)第三周錄得收跌表現(xiàn)。新湖期貨有色金屬分析師孫匡文認(rèn)為，錫價(jià)大跌源自市場擔(dān)憂特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義、限制新能源發(fā)展等措施對(duì)錫消費(fèi)不利。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，美國10月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率2.8%，為2024年4月以來最大增幅，反映出美國通脹的黏性。強(qiáng)美元表現(xiàn)對(duì)錫價(jià)同樣不利。

　　此外，一德期貨有色金屬分析師吳玉新表示，海外礦端緊缺預(yù)期的緩解也施壓錫價(jià)表現(xiàn)。今年10月，緬甸發(fā)布了一項(xiàng)礦山辦證繳費(fèi)的通知，引發(fā)市場遐想，但隨后并沒有進(jìn)一步的動(dòng)作。目前來看，云南確實(shí)有部分礦商前往緬甸佤邦商討礦山復(fù)產(chǎn)的可能，但預(yù)計(jì)還需多輪商討。

　　“當(dāng)前市場較為一致的預(yù)期是2025年緬甸礦端復(fù)產(chǎn)有望，雖然今年上半年交易過海外礦端緊張的邏輯，但實(shí)際數(shù)據(jù)跟蹤下來，整體礦端供應(yīng)并不緊張，國內(nèi)外錫礦產(chǎn)量增速并不低，疊加緬甸佤邦計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，錫礦供應(yīng)緊缺的邏輯不成立。”吳玉新說。

　　整體來看，中信期貨有色研究員楊飛表示，錫價(jià)破位下跌受到宏觀、微觀、市場預(yù)期的共同打壓。市場預(yù)計(jì)緬甸佤邦明年實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)前的供需緊張格局并未出現(xiàn)。國內(nèi)錫礦和錫錠進(jìn)口量依舊處于高位，這導(dǎo)致錫較其他有色金屬基本面更弱，成為資金空配的目標(biāo)。此外，國內(nèi)外錫價(jià)跟費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)和英偉達(dá)股票有較強(qiáng)的相關(guān)性。近期拜登政府正考慮進(jìn)一步限制向中國出售半導(dǎo)體設(shè)備和人工智能內(nèi)存芯片，近一周以來，英偉達(dá)股價(jià)自高點(diǎn)下跌超11%，錫價(jià)因此跟跌。

　　楊飛表示，從供應(yīng)端表現(xiàn)來看，10月國內(nèi)錫錠產(chǎn)量環(huán)比恢復(fù)。需求方面，目前下游主要消費(fèi)領(lǐng)域維持穩(wěn)定，此前錫價(jià)下跌引發(fā)國內(nèi)庫存快速去化，但價(jià)格持續(xù)下跌或造成下游承接乏力?！罢w而言，當(dāng)前錫市場供需相對(duì)穩(wěn)定，但因需求的不及預(yù)期及供應(yīng)的復(fù)產(chǎn)預(yù)期，市場對(duì)明年價(jià)格較為悲觀?！?/p>

　　孫匡文表示，近期國內(nèi)冶煉廠運(yùn)行情況變化不大，產(chǎn)量基本平穩(wěn)。不過，進(jìn)口增加明顯，主要因印尼出口大幅回升。消費(fèi)方面則有季節(jié)性走弱的趨勢，多數(shù)終端市場新訂單數(shù)量下降。但新能源汽車市場保持高增長態(tài)勢，10月新能源汽車產(chǎn)銷同比增速進(jìn)一步攀升至近50%，白色家電排產(chǎn)同樣維持高位。因此，終端消費(fèi)雖季節(jié)性趨弱，但總體表現(xiàn)維持韌性。

　　值得注意的是，錫價(jià)大幅下跌后刺激下游補(bǔ)庫行為，近期顯性庫存持續(xù)去化并降至年內(nèi)低位。

　　后續(xù)來看，孫匡文認(rèn)為，錫的供給端仍有一定壓力，主要來自印尼出口量的增加。印尼仍有較大的出口額度，而錫出口多發(fā)往中國，不過國內(nèi)錫礦供應(yīng)進(jìn)一步收緊，近期錫精礦加工費(fèi)再度下調(diào)。緬甸礦端雖有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但仍未有具體時(shí)間表。

　　消費(fèi)端或難有起色，當(dāng)前進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端市場開工率趨降，或抑制下游加工企業(yè)補(bǔ)庫的行為。但是隨著顯性庫存持續(xù)去化，當(dāng)前基本面不具備持續(xù)大跌的條件，價(jià)格壓力更多來自市場的“弱預(yù)期”，后期需要關(guān)注宏觀面變化以及礦端供應(yīng)情況。