來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

　　本報(bào)記者 莊靈輝 盧志坤 北京報(bào)道

　　前次重組終止不到半年時(shí)間，哈爾濱威帝電子股份有限公司（603023.SH，以下簡(jiǎn)稱“*ST威帝”）再次宣布一項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃。

　　日前，*ST威帝方面宣布，擬使用自有資金收購(gòu)阿法硅新能源共性技術(shù)研究院有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阿法硅”）51%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為4165.418萬(wàn)元。

　　值得注意的是，*ST威帝此次計(jì)劃收購(gòu)的標(biāo)的公司增值率接近5倍，且未設(shè)業(yè)績(jī)承諾和補(bǔ)償措施。因此，*ST威帝此次收購(gòu)計(jì)劃遭到該公司一位董事反對(duì)。

　　“本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，未設(shè)置業(yè)績(jī)承諾，旨在平衡短期業(yè)績(jī)目標(biāo)與長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局的需求，避免因追求短期業(yè)績(jī)而限制潛在客戶的開(kāi)發(fā)與長(zhǎng)期業(yè)務(wù)規(guī)劃的推進(jìn)?！?ST威帝方面回復(fù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，本次交易旨在通過(guò)戰(zhàn)略資源整合，實(shí)現(xiàn)多方面協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的深度拓展和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的提升。

　　近5倍增值率

　　*ST威帝此次收購(gòu)計(jì)劃中，交易對(duì)手為奇瑞新能源汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奇瑞新能源”）及上海洛頓信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海洛頓”），兩家公司分別為阿法硅的第一和第三大股東。

　　目前，阿法硅由奇瑞新能源持股59.9952%，由上海洛頓持股8%，由常州朝陽(yáng)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“常州朝陽(yáng)”）持股2.8656%，此外還有3名自然人股東。

　　*ST威帝此次計(jì)劃收購(gòu)阿法硅51%股權(quán)，其中43%來(lái)自奇瑞新能源，8%來(lái)自上海洛頓。

　　阿法硅當(dāng)前注冊(cè)資本為4167萬(wàn)元，其中實(shí)繳2283.47萬(wàn)元。照此計(jì)算，*ST威帝此次計(jì)劃收購(gòu)的51%股權(quán)對(duì)應(yīng)標(biāo)的公司注冊(cè)資本金2125.17萬(wàn)元。但*ST威帝此次收購(gòu)的交易對(duì)價(jià)定為4165.418萬(wàn)元，已接近阿法硅全部注冊(cè)資本額。

　　值得注意的是，評(píng)估基準(zhǔn)日，阿法硅所有者權(quán)益賬面值為1403.65萬(wàn)元，收益法評(píng)估值為8300萬(wàn)元，評(píng)估增值6896.35萬(wàn)元，增值率491.32%。

　　*ST威帝方面表示，本次交易完成后，標(biāo)的公司將成為*ST威帝控股子公司，納入*ST威帝合并報(bào)表范圍內(nèi)，本次交易合并成本大于標(biāo)的公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，確認(rèn)為商譽(yù)。

　　高估值下，*ST威帝董事郁瓊對(duì)此次收購(gòu)計(jì)劃投出反對(duì)票。反對(duì)理由是本次標(biāo)的收購(gòu)價(jià)格按收益法估值確定，高估值，沒(méi)有業(yè)績(jī)承諾和補(bǔ)償措施，可能給公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　“收益法評(píng)估綜合考慮了標(biāo)的公司未來(lái)盈利能力，以及其在市場(chǎng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，除考慮賬面資產(chǎn)與負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值外，還涵蓋行業(yè)壁壘、客戶關(guān)系、銷售渠道等影響股東權(quán)益價(jià)值的因素。”對(duì)此次交易對(duì)價(jià)，*ST威帝方面表示，相應(yīng)交易對(duì)價(jià)是以標(biāo)的公司經(jīng)收益法評(píng)估結(jié)果為參考，經(jīng)交易各方協(xié)商一致確定。公司已充分履行審議程序，相關(guān)安排符合市場(chǎng)化原則，并通過(guò)整合計(jì)劃及管理優(yōu)化措施確保標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，切實(shí)保障上市公司及中小股東的長(zhǎng)期利益。

　　奇瑞新能源仍保留2名董事席位

　　除交易對(duì)價(jià)出現(xiàn)明顯溢價(jià)外，*ST威帝還將承擔(dān)標(biāo)的公司部分注冊(cè)資本出資義務(wù)。

　　按照交易方案，奇瑞新能源將其持有的未實(shí)繳的股權(quán)對(duì)應(yīng)注冊(cè)資本877.5萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給*ST威帝，奇瑞新能源不再承擔(dān)該部分的出資義務(wù)，轉(zhuǎn)由*ST威帝承擔(dān)。

　　*ST威帝方面表示，本次交易完成后，*ST威帝將在標(biāo)的公司章程規(guī)定的時(shí)間內(nèi)根據(jù)阿法硅的資金需求逐步實(shí)繳全部注冊(cè)資本。

　　“交易完成后，奇瑞新能源仍將持有標(biāo)的公司16.9952%的股權(quán)，借助股權(quán)綁定實(shí)現(xiàn)雙方長(zhǎng)期戰(zhàn)略利益深度捆綁?！?ST威帝方面表示，本次交易完成后，奇瑞新能源將繼續(xù)作為標(biāo)的公司的股東并保留2名董事席位，協(xié)同助力標(biāo)的公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

　　同時(shí)，*ST威帝將委派董事并提名董事長(zhǎng)，以在決策層建立常態(tài)化合作協(xié)商機(jī)制；將委派副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)，以強(qiáng)化對(duì)標(biāo)的公司的管理與控制，同時(shí)保留原有經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，確保決策效率和標(biāo)的公司日常運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性。

　　已多次嘗試收購(gòu)

　　相關(guān)資料顯示，*ST威帝目前產(chǎn)品包括CAN總線控制系統(tǒng)、總線控制單元、ECU控制單元、組合儀表、傳感器等，主要用于商用車領(lǐng)域。

　　“通過(guò)本次交易，公司將能夠借助阿法硅在技術(shù)開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)資源上的積累，拓展奇瑞汽車業(yè)務(wù)合作機(jī)會(huì)，同時(shí)擴(kuò)大在乘用車領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，豐富現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣。”*ST威帝方面表示，交易雙方在市場(chǎng)、技術(shù)及供應(yīng)鏈等方面的深度協(xié)同，將有助于公司進(jìn)一步提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，為長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展奠定更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　實(shí)際上，除此次收購(gòu)計(jì)劃外，*ST威帝近年來(lái)已兩度嘗試并購(gòu)重組，不到半年前，上次重組事項(xiàng)剛宣布終止。

　　2021年12月，*ST威帝方面宣布，計(jì)劃以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買交易對(duì)方所持有的飛爾股份100%股權(quán)。飛爾股份主要從事汽車內(nèi)飾塑料件、內(nèi)飾總成的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。此后約半年時(shí)間，相應(yīng)重組即“告吹”。

　　2023年7月，*ST威帝再發(fā)收購(gòu)計(jì)劃，宣布擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買寶優(yōu)際100%的股份，同時(shí)向上市公司實(shí)控人控制的麗水南城新區(qū)投資發(fā)展有限公司發(fā)行股份募集配套資金。相關(guān)交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　相關(guān)資料顯示，寶優(yōu)際主要從事動(dòng)力及儲(chǔ)能電池電芯安全功能器件、模組安全功能器件、電池包結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　今年6月，*ST威帝終止收購(gòu)寶優(yōu)際。對(duì)于終止原因，*ST威帝方面表示，鑒于本次交易自籌劃以來(lái)已歷時(shí)較長(zhǎng)，市場(chǎng)環(huán)境較本次交易籌劃之初發(fā)生較大變化，現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)本次交易存在較大不確定性。

　　近年來(lái)為何多次籌劃并購(gòu)重組？是否與公司“保殼”有關(guān)？*ST威帝方面并未正面回復(fù)相應(yīng)提問(wèn)。

　　不過(guò)，該公司股票已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。同時(shí)，作為上交所主板上市公司，監(jiān)管新規(guī)下若*ST威帝2024年度營(yíng)收低于3億元且虧損，該公司仍將面臨財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年前三季度，*ST威帝營(yíng)收為0.46億元，歸母凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)均盈利，但分別僅為354.83萬(wàn)元、309.04萬(wàn)元。