來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

　　本報(bào)記者 楊井鑫 北京報(bào)道

　　自9月末股市行情啟動(dòng)以來(lái)，銀行理財(cái)入市的積極性明顯提升，大部分理財(cái)公司都增加了權(quán)益類資產(chǎn)投資比例。在多數(shù)投資者的印象中，由于投研能力存在一定短板，理財(cái)公司并不擅長(zhǎng)權(quán)益類投資。但在當(dāng)前的市場(chǎng)行情下，截至12月20日權(quán)益類理財(cái)近三個(gè)月的表現(xiàn)如何呢？

　　據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解，目前市場(chǎng)上披露的公募權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品共有35只，其中近八成產(chǎn)品近三個(gè)月的收益率在50%以上，多款產(chǎn)品收益率甚至超過(guò)了100%。在當(dāng)前低利率的環(huán)境下，權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)成為市場(chǎng)爆點(diǎn)，其收益率遠(yuǎn)超混合類理財(cái)產(chǎn)品和固收類理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)，經(jīng)過(guò)這一輪的市場(chǎng)行情，理財(cái)公司對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品投資重拾信心。在市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的情況下，更多產(chǎn)品的發(fā)售將會(huì)提速。

　　最高收益272%

　　家住北京海淀區(qū)的程萌（化名）是一位資深的股民，在一家國(guó)企工作，收入穩(wěn)定。一直以來(lái)，她手上的閑錢一半存在銀行，一半炒股。

　　“股市里面放了大概30萬(wàn)元的資金，最近三個(gè)月大概有30%的收益?！背堂雀嬖V記者，雖然有時(shí)候會(huì)踏空行情，但是這個(gè)收益率相較于散戶的平均收益率已經(jīng)很不錯(cuò)了。她認(rèn)為，在這一輪行情中，以銀行股為代表的藍(lán)籌股漲幅不小，而中小盤股股價(jià)上漲幅度還是比較有限。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月20日至12月20日，上證指數(shù)從2734.23點(diǎn)上漲到3364.48點(diǎn)，漲幅達(dá)23.05%。最近三個(gè)月，與程萌一樣炒股“小賺”的散戶不少，但是對(duì)比權(quán)益類理財(cái)投資收益卻差了一大截。

　　睿智新虹理財(cái)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月20日至12月20日，權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品共有35只，規(guī)模46.04億元，凈值增長(zhǎng)率加權(quán)平均為58.94%；混合類銀行理財(cái)產(chǎn)品共有1039只，規(guī)模4048.74億元，凈值增長(zhǎng)率加權(quán)平均為8.23%；固收類含權(quán)銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量7397只，規(guī)模73147.15億元，凈值增長(zhǎng)率加權(quán)平均為4.94%。

　　從數(shù)據(jù)不難看出，權(quán)益類理財(cái)近三個(gè)月的收益率遠(yuǎn)超混合類和固收類含權(quán)銀行理財(cái)。

　　睿智新虹理財(cái)研究院統(tǒng)計(jì)，共有9家機(jī)構(gòu)于近三個(gè)月發(fā)行了權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中華夏理財(cái)有13只產(chǎn)品位居第一，光大理財(cái)有6只產(chǎn)品，招銀理財(cái)有5只產(chǎn)品。

　　從近三個(gè)月產(chǎn)品收益率上看，華夏理財(cái)?shù)?3只產(chǎn)品中，有7只產(chǎn)品收益率在100%以上。其中，收益率最高的產(chǎn)品是“華夏理財(cái)天工日開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品5號(hào)（AI算力指數(shù)）”，收益率高達(dá)272.07%。另外，光大理財(cái)?shù)臋?quán)益類產(chǎn)品“陽(yáng)光紅新能源主題A”收益率也達(dá)到了150.61%。

　　華夏理財(cái)“天工日開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品 5 號(hào)（AI 算力指數(shù)）”二季度披露的相關(guān)信息顯示，該款產(chǎn)品的起始日期為2023年7月21日，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為PR5級(jí)（高風(fēng)險(xiǎn)）。二季度末，該理財(cái)產(chǎn)品持倉(cāng)為權(quán)益類投資占比94.02%，現(xiàn)金及銀行存款占比5.98%。其中，寒武紀(jì)（688256.SH）、長(zhǎng)電科技（600584.SH）、中芯國(guó)際（688981.SH）的權(quán)益投資位居前三。該產(chǎn)品為被動(dòng)指數(shù)類產(chǎn)品，投資資產(chǎn)主要為跟蹤指數(shù)標(biāo)的成份股。資產(chǎn)均為具有良好流動(dòng)性的股票及現(xiàn)金管理工具。

　　據(jù)了解，指數(shù)型產(chǎn)品屬于被動(dòng)投資工具，與市場(chǎng)基礎(chǔ)走勢(shì)緊密相關(guān)。投資該類產(chǎn)品比較考驗(yàn)指數(shù)對(duì)應(yīng)板塊、行業(yè)和成份股的質(zhì)地，以及資金入場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)。華夏理財(cái)?shù)奶旃と臻_(kāi)系列產(chǎn)品跟蹤的多為市場(chǎng)主流行業(yè)，且在周期、規(guī)模等多個(gè)維度上進(jìn)行了布局，構(gòu)成了較為完善的指數(shù)型權(quán)益類產(chǎn)品線。

　　記者注意到，與指數(shù)型產(chǎn)品不同的是，部分權(quán)益類理財(cái)是以FOF的方式進(jìn)行投資。以寧銀理財(cái)為例，該公司的寧銀理財(cái)“寧耀權(quán)益類全明星FOF策略開(kāi)放式產(chǎn)品1號(hào)”、寧銀理財(cái)“寧耀權(quán)益類優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)FOF策略開(kāi)放式產(chǎn)品2號(hào)”和寧銀理財(cái)“寧耀權(quán)益類穩(wěn)健價(jià)值FOF策略開(kāi)放式產(chǎn)品3號(hào)”近三個(gè)月的凈值增長(zhǎng)分別為43.13%、61.66%和60.22%。

　　據(jù)寧銀理財(cái)“寧耀權(quán)益類穩(wěn)健價(jià)值FOF策略開(kāi)放式產(chǎn)品3號(hào)”披露的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)顯示，該產(chǎn)品權(quán)益類投資在總投資資產(chǎn)中占比80%以上，投資范圍包括股票、ETF、偏股混合型基金、股票型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金、另類投資基金、股票多空基金、公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品等。

　　睿智新虹理財(cái)研究院方面表示，除了工銀理財(cái)、光大理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)?家理財(cái)機(jī)構(gòu)之外，其他理財(cái)機(jī)構(gòu)當(dāng)然也有權(quán)益類產(chǎn)品，可能更多是私募而非公募產(chǎn)品。私募更靈活，能更好匹配高凈值客戶的需求。這類客戶更注重收益目標(biāo)和個(gè)性化配置，而私募產(chǎn)品在投資策略、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和持有人結(jié)構(gòu)上更具針對(duì)性。

　　行情是否延續(xù)？

　　“近期A股回暖為含權(quán)類產(chǎn)品提供了短期支撐，但中長(zhǎng)期表現(xiàn)仍受市場(chǎng)基本面和政策的影響。權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)的不確定性可能會(huì)對(duì)凈值增長(zhǎng)帶來(lái)壓力，未來(lái)需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。當(dāng)前凈值表現(xiàn)有一定吸引力，目前‘上車’不算晚，但需對(duì)收益預(yù)期保持理性?！鳖Ｖ切潞缋碡?cái)研究院方面表示。

　　針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)，睿智新虹理財(cái)研究院方面認(rèn)為，不同銀行的含權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品在投資策略、風(fēng)險(xiǎn)水平和歷史表現(xiàn)等方面存在差異，投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)選擇。建議投資者多關(guān)注產(chǎn)品的權(quán)益配置比例、過(guò)往業(yè)績(jī)、管理人能力、規(guī)模大小以及風(fēng)險(xiǎn)提示等關(guān)鍵信息?！皺?quán)益類產(chǎn)品的確為理財(cái)市場(chǎng)提供了更多靈活性和收益空間，滿足了部分投資者對(duì)多元配置的需求。然而，銀行理財(cái)?shù)暮诵目蛻羧阂燥L(fēng)險(xiǎn)偏好較低、追求穩(wěn)健收益的投資者為主，因此固收類產(chǎn)品長(zhǎng)期占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，符合主要客戶需求?！?/p>

　　一家國(guó)有銀行理財(cái)公司人士表示，按照中央政治局會(huì)議要求，提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，換句話說(shuō)包括理財(cái)資金在內(nèi)的越來(lái)越多長(zhǎng)期資金將進(jìn)入資本市場(chǎng)，對(duì)權(quán)益類投資占比也會(huì)持續(xù)提升?！霸诋?dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，理財(cái)公司已經(jīng)加快了權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行。不同銀行和不同產(chǎn)品的模式有差異，在規(guī)模上大幅增長(zhǎng)還需要一個(gè)過(guò)程。”

　　“對(duì)于高端私人銀行客戶，權(quán)益類投資產(chǎn)品是配置的必需品。但是，向普通投資者發(fā)行權(quán)益類理財(cái)，在客群的把控上要有嚴(yán)格的流程。畢竟普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，風(fēng)險(xiǎn)承受能力并不強(qiáng)?！鄙鲜鰢?guó)有銀行理財(cái)公司人士認(rèn)為。

　　在近期上海召開(kāi)的全球財(cái)富管理論壇上，多家金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，中國(guó)境內(nèi)的長(zhǎng)期資金對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置偏低，在低利率環(huán)境下可適當(dāng)增加配置。

　　工銀理財(cái)總裁高向陽(yáng)稱，在“低利率”“資產(chǎn)荒”的大環(huán)境下，理財(cái)行業(yè)資產(chǎn)收益與負(fù)債成本之間的匹配難度比較高，一旦出現(xiàn)預(yù)期反轉(zhuǎn)和利率上行，整個(gè)行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也比較大。工銀理財(cái)高度重視國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)的投資機(jī)遇，持續(xù)加強(qiáng)權(quán)益投資能力建設(shè)，去年戰(zhàn)略性開(kāi)啟了股票直投業(yè)務(wù)，持倉(cāng)科技金融類股票占比超47%，既有效把握了權(quán)益市場(chǎng)投資機(jī)遇，又成功分享了科技企業(yè)成長(zhǎng)紅利。當(dāng)前政策信號(hào)仍在持續(xù)顯現(xiàn)過(guò)程中，資本市場(chǎng)將逐步進(jìn)入“基本面定價(jià)”的新階段，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)系統(tǒng)性增多。

　　記者在中國(guó)理財(cái)網(wǎng)上看到，目前中銀理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)、高盛工銀理財(cái)多只權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品在中國(guó)理財(cái)網(wǎng)登記，處于待售狀態(tài)。另外，11月，中銀理財(cái)成功發(fā)行首只權(quán)益類公募產(chǎn)品“慧富權(quán)益類紅利策略180天持有期”，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為四級(jí)（中高風(fēng)險(xiǎn)）。

　　此外，近期平安理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)壤碡?cái)公司頻繁推薦含權(quán)理財(cái)相關(guān)產(chǎn)品，在對(duì)行情、投資策略解讀的同時(shí)，也對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)品銷售加大了營(yíng)銷力度。

　　從目前中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，權(quán)益類理財(cái)?shù)恼急热匀缓苄?。中?guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2024年上）數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.63萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.88%。權(quán)益類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模僅為0.07萬(wàn)億元。

　　一家城商行零售業(yè)務(wù)人士表示，由于直接掛鉤二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，權(quán)益類理財(cái)?shù)膬糁挡▌?dòng)太大，一旦風(fēng)險(xiǎn)把控不到位，可能就會(huì)給客戶帶來(lái)?yè)p失。“我們行對(duì)權(quán)益類理財(cái)很謹(jǐn)慎，甚至都不會(huì)代銷該類產(chǎn)品。從客戶的需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)看，混合類理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)可能會(huì)大一些?！?/p>