中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持微盟集團(tuán)（02013）2024和2025年業(yè)績預(yù)測不變。維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮行業(yè)估值中樞上行、中期增長確定性提升，上調(diào)目標(biāo)價(jià)56%至2.8港元。12月18日，微信小店開啟“送禮物”功能的灰度測試。伴隨微信電商生態(tài)活躍度逐步提升，該行預(yù)計(jì)微盟作為頭部第三方服務(wù)商有望受益。

　　中金主要觀點(diǎn)如下：

　　微信小店新功能內(nèi)測，打開第三方服務(wù)商收入空間。

　　微盟長期基于微信生態(tài)提供私域流量電商相關(guān)服務(wù)，如小程序電商建站及運(yùn)營等；此外，微盟亦是騰訊視頻號(hào)廣告的頭部服務(wù)商。自2024年8月25日起，微信正式將視頻號(hào)小店升級(jí)為微信小店，商家入駐流程進(jìn)一步簡化，所屬店鋪及商品信息可在公眾號(hào)、視頻號(hào)、小程序、搜一搜等多個(gè)微信場景內(nèi)流轉(zhuǎn)。微信小店作為面向公域流量的電商，該行認(rèn)為其或?qū)τ休^為迫切流量獲取需求的小微商戶對(duì)于付費(fèi)開店工具的需求帶來一定的沖擊；自上半年以來，微盟已主動(dòng)收縮對(duì)于微商城及其他小微商戶相關(guān)業(yè)務(wù)的投入，該行預(yù)計(jì)相關(guān)影響正在逐步消化。對(duì)于品牌商家而言，沉淀私域流量仍是其對(duì)于微信生態(tài)的核心訴求；該行認(rèn)為，伴隨微信電商生態(tài)逐步繁榮，微盟可幫助現(xiàn)有商戶實(shí)現(xiàn)公域（微信小店）及私域（小程序商店）的打通，亦有望獲得更為可觀的客戶增量，同時(shí)可通過生態(tài)相關(guān)的增值服務(wù)進(jìn)一步打開增長空間。

　　持續(xù)投入產(chǎn)品迭代，全面擁抱AI Agent。

　　微盟自2022年10月開始前瞻性布局AI，目前已逐步形成

　　AI+SaaS（助力SaaS商家智慧經(jīng)營）、AI+營銷（AI驅(qū)動(dòng)智慧營銷降本增效）、ToB（提供個(gè)性化AI解決方案）、ToC（為小微企業(yè)和設(shè)計(jì)師提供AI工具）四大AI布局維度；全面打造AI

　　Agent產(chǎn)品矩陣，覆蓋商品運(yùn)營、數(shù)據(jù)顧問、選品等15個(gè)維度。目前，公司已上線微盟WAI、WAI

　　Pro、WIME三大智能化解決方案，分別為面向中小商家、品牌商戶及個(gè)人店主。該行預(yù)計(jì)，伴隨公司AI產(chǎn)品矩陣逐步完善、功能持續(xù)成熟，以及下游客戶付費(fèi)意愿逐步修復(fù)，公司AI產(chǎn)品商業(yè)化有望逐步推進(jìn)。