華爾街最大的債券空頭之一新年開局不錯(cuò)，美國國債收益率正朝著他的強(qiáng)烈非主流預(yù)測靠攏。

　　ING Groep NV全球債務(wù)和利率策略主管Padhraic Garvey預(yù)計(jì)，10年期美國國債收益率到2025年底將在5.5%左右，周一約為4.63%。在匯編的51個(gè)年底預(yù)測中，只有3個(gè)是預(yù)測從當(dāng)前水平上升，而且ING的預(yù)測較第二悲觀的預(yù)測高出約40個(gè)基點(diǎn)。

　　Garvey的預(yù)測基于這樣一種預(yù)期，即美聯(lián)儲(chǔ)將保持利率限制性，以抵消美國當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普的關(guān)稅和減稅政策造成價(jià)格壓力的風(fēng)險(xiǎn)，以及投資者將對聯(lián)邦赤字心存擔(dān)憂。

　　如果Garvey預(yù)測是對的，那么對于債券投資者來說，今年將是令人失望的一年。盡管美聯(lián)儲(chǔ)三次降息總計(jì)1個(gè)百分點(diǎn)，但債券投資者2024年僅取得小幅收益。T． Rowe Price也預(yù)測2025年第一季度10年期國債收益率將達(dá)到5%，甚至暗示最終可能升至6%。

　　自2022年歷史性下跌以來，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)從當(dāng)年開始大幅加息將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退以及投資者涌向債券市場的預(yù)期都最終落空。通脹放緩但沒有回到疫情前水平，美股飆升。10年期美國國債收益率2023年末報(bào)3.88%，與此前一年基本持平，2024年上漲約70個(gè)基點(diǎn)至4.57%。

　　一年前，Garvey的團(tuán)隊(duì)還是看漲的，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)10年期收益率將在2024年跌至3.5%。

　　美國國債周一下跌，10年期國債收益率一度升至4.64%，距離4月觸及的去年高點(diǎn)不到10個(gè)基點(diǎn)，30年期國債收益率升至2023年11月以來最高水平。供應(yīng)是主要催化劑。總計(jì)1，190億美元的三輪美國國債招標(biāo)于周一開始，多達(dá)22支投資級公司債券宣布發(fā)行。

　　匯編的預(yù)測均值顯示，美國10年期國債收益率到2025年結(jié)束時(shí)將在4.12%左右。在美聯(lián)儲(chǔ)決策者公布修訂后的季度預(yù)測之前，即12月初時(shí)該收益率還位于4.12%附近，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)公布的季度預(yù)測顯示他們預(yù)計(jì)將在2025年降息0.5個(gè)百分點(diǎn)，降息幅度小于之前的預(yù)測。

　　“我不打算回到共識(shí)預(yù)測，”Garvey說?！霸囂?.5%是合理的?！?/p>