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　　豐巢控股日前向港交所遞交IPO招股書(shū)，華泰國(guó)際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)文，要求公司補(bǔ)充說(shuō)明協(xié)議控制架構(gòu)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性、規(guī)范運(yùn)作等材料。招股書(shū)顯示，豐巢最近三年累計(jì)虧損逾37億元，不過(guò)公司今年前五個(gè)月首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　豐巢的出現(xiàn)，主要趕上快遞業(yè)迅速崛起，快遞員的配送任務(wù)不斷增加，城市白領(lǐng)等打工人因工作時(shí)間和配送時(shí)間沖突，有延時(shí)收取快遞的需求。為了快遞行業(yè)最后一公里配送業(yè)務(wù)高峰時(shí)間與偏好的取件時(shí)段之間存在不匹配問(wèn)題，豐巢這類(lèi)的終端服務(wù)出現(xiàn)了。

　　資料顯示，豐巢是中國(guó)及全球行業(yè)領(lǐng)先的末端物流解決方案供應(yīng)商，按2023年收入計(jì)是中國(guó)最大的末端物流解決方案供應(yīng)商，截至去年底，其柜機(jī)數(shù)量及去年的包裹量計(jì)是全球最大的智能快遞柜網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。

　　關(guān)于協(xié)議控制架構(gòu)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求公司說(shuō)明，協(xié)議控制架構(gòu)下發(fā)行人層面股東與主要境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體豐巢科技股東持股比例不一致的原因及合理性，是否存在代持，并說(shuō)明相關(guān)安排可能引發(fā)的控制權(quán)穩(wěn)定、相關(guān)主體違約等風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施。協(xié)議控制架構(gòu)設(shè)立的合規(guī)性，包括但不限于搭建和返程投資涉及的各境內(nèi)自然人、境內(nèi)機(jī)構(gòu)和外商投資企業(yè)履行外匯管理等監(jiān)管程序的具體情況等。

　　在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性方面，證監(jiān)會(huì)要求公司說(shuō)明業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)收入中涉及滯留費(fèi)用及包裹服務(wù)費(fèi)的金額、占比情況，是否符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。此外，證監(jiān)會(huì)還要求公司說(shuō)明，開(kāi)發(fā)、運(yùn)用的網(wǎng)站、APP、小程序等產(chǎn)品，收集及儲(chǔ)存的客戶(hù)信息規(guī)模、數(shù)據(jù)收集使用情況，是否涉及向第三方提供個(gè)人用戶(hù)信息，上市前后個(gè)人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)安全的安排或措施。

　　招股書(shū)顯示，2021年至2023年，豐巢的營(yíng)收分別為25.26億元、28.91億元、38.12億元，凈虧損則分別為20.71億元、11.66億元、5.41億元，三年累計(jì)虧損超37億元。

　　招股書(shū)還顯示，近三年豐巣的毛利分別約為-6.40億、-2.44億、4.05億，毛利率分別為-25.3%、-8.5%、10.6%。從毛利率變化來(lái)看，前期投資豐巢智能柜的成本較高。對(duì)此，豐巢也提到，連續(xù)三年虧損主要是由于投資建設(shè)及運(yùn)營(yíng)豐巢智能柜網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的巨額成本及開(kāi)支。

　　不過(guò)，今年前五個(gè)月，豐巢營(yíng)收達(dá)19.04億元，同時(shí)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)7160萬(wàn)元。毛利率方面，今年前五個(gè)月，公司毛利達(dá)到4.98億，毛利率增至26.1%。對(duì)此，豐巢解釋稱(chēng)，實(shí)現(xiàn)盈利主要是由于快遞末端配送服務(wù)的盈利能力增長(zhǎng)、消費(fèi)者智能交付服務(wù)及增值服務(wù)的增長(zhǎng)以及運(yùn)營(yíng)效率的提升。

　　從收入來(lái)源來(lái)看，豐巢主要由快遞末端配送服務(wù)、消費(fèi)者智能交付服務(wù)和增值服務(wù)及其他三部分組成。

　　作為公司主要收入的快遞末端配送服務(wù)收入，其占總收入的比例今年前五個(gè)月下降至40.8%，而另一項(xiàng)收入消費(fèi)者智能交付服務(wù)收入?yún)s呈現(xiàn)出同比快速增長(zhǎng)，占總收入比例從5.9%快速增加至36.3%。對(duì)此，公司稱(chēng)，主要受電商退換貨綜合服務(wù)的發(fā)展所推動(dòng)，使得到柜寄件需求增長(zhǎng)快于到柜取件需求。也就是說(shuō)，電商退換貨服務(wù)成為豐巢扭虧為盈的重要功臣。

　　記者注意到，豐巢最近一次融資發(fā)生在2021年1月，根據(jù)順豐控股的公告，豐巢本次投前估值為30億美元，本次將完成4億美元戰(zhàn)略融資，投后估值約為34億美元，折合人民幣超240億元。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，豐巢IPO前股東架構(gòu)中，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)合計(jì)持股約36.54%。中國(guó)郵政集團(tuán)通過(guò)Rarlon Inc持股17.01%；川發(fā)龍蟒通過(guò)Cayman Santai Group Limited持股6.05%。