來源：金融時報

　　記者：馬梅若

　　近期，中央政治局會議、中央經濟工作會議均定調我國明年將實施適度寬松的貨幣政策。

　　對于如何理解“適度寬松的貨幣政策”，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在接受采訪時表示，中央定調貨幣政策取向為“適度寬松”，具有極強的信號意義，強化了政策的延續(xù)性和有效性，有利于增加投資者信心，提升消費意愿，進一步激發(fā)經濟主體的積極性和能動性，推動實體經濟良性循環(huán)。

　　這也是市場的普遍共識。在業(yè)內看來，貨幣政策表述調整意味著明年貨幣政策將繼續(xù)保持對實體經濟較大的支持力度，在當前經濟回升向好仍面臨不少內外部不確定性、物價持續(xù)低位運行的情況下，這是十分必要的。

　　必須要看到，“適度寬松的貨幣政策”也體現了“實施更加積極有為的宏觀政策”這一中央決策部署，與總體宏觀調控思路轉變一致。

　　從前期政策來看，9月以來的一攬子增量政策對經濟回升向好發(fā)揮了積極作用。我國在經濟運行的關鍵時點，果斷推出一攬子增量政策“組合拳”，力度大、覆蓋面廣、針對性強，效果不斷顯現，有力提振了市場信心。數據顯示，宏觀經濟指標呈現邊際向好態(tài)勢。10月生產、消費均出現邊際向好，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤當月同比讀數降幅收窄，企業(yè)效益和預期有所改善；社會消費品零售總額同比增速加快1.6個百分點至4.8%。11月宏觀先行指標和高頻數據總體延續(xù)好轉勢頭。制造業(yè)PMI提高0.2個百分點至50.3%，連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間。市場普遍認為，前期政策效果還將持續(xù)顯現，年內支撐經濟回升向好的積極因素依然較多。高盛、摩根大通等境外機構已紛紛上調2024年中國經濟增長預期。

　　更重要的是，一攬子增量政策在加強逆周期調節(jié)推動經濟回升向好的同時，也著眼于打基礎、利長遠，對經濟社會發(fā)展的積極作用還將在中長期持續(xù)顯現。當前我國正處于結構轉型升級的關鍵期，宏觀政策思路也在加快適應性調整，轉向消費與投資并重，并更加重視消費，促進供需在更高水平上實現動態(tài)平衡。從近期一系列政策操作和官方表態(tài)來看，我國宏觀調控思路正在動態(tài)優(yōu)化，不僅聚焦于短期需求不足，也著眼于破解制約經濟中長期發(fā)展的結構性問題，增強經濟發(fā)展內生動能。

　　那么，下一步政策要如何發(fā)力呢？

　　未來要從供需兩端進一步改善經濟基本面。投資方面，要注重擴大有效投資，短期內能夠創(chuàng)造需求和就業(yè)崗位，中長期形成高質量供給，推動經濟結構轉型升級。消費方面，要充分發(fā)揮積極財政政策作用，進一步健全社會保障制度，增強居民消費意愿和能力。

　　具體到金融政策，總體來看，適度寬松的貨幣政策還會與總體宏觀調控思路轉變保持一致，更多支持促消費、惠民生。不過，也有業(yè)內人士提示，應該看到當前我國居民部門杠桿率在72%左右，已處于較高水平，在保持金融支持合理消費的同時，也要結合不同群體特征，防范高杠桿人群過度金融問題。從根本上看，公眾消費潛力的釋放，需要依賴于民生領域保障到位，切實提高收入水平。居民消費沒有后顧之憂，才能持續(xù)提高消費能力，實現經濟的良性循環(huán)。