智通財經(jīng)注意到，到去年這個時候，股市的漲勢甚至超過了最樂觀的預(yù)期，華爾街的預(yù)測人士確信，它無法保持令人眼花繚亂的速度。

因此，隨著美國銀行、德意志銀行、高盛集團(tuán)和其他大公司的策略師紛紛發(fā)出對2024年前景的預(yù)測，一個共識逐漸形成：在人工智能突破引發(fā)科技股繁榮、經(jīng)濟(jì)不斷挑戰(zhàn)悲觀論者的預(yù)言、導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)飆升逾20%之后，標(biāo)普500指數(shù)在2024年可能只會小幅上漲。隨著美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向降息，美國國債被視為與股市競爭的時機(jī)已經(jīng)成熟。

隨后發(fā)生的事情讓華爾街的預(yù)言家們再次蒙羞，自疫情結(jié)束以來，他們一直對市場的起伏感到措手不及。

2024年，股票價格非但沒有失去動力，反而繼續(xù)飆升。在12月底，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已經(jīng)超過了策略師的年終平均目標(biāo)。隨后，該指數(shù)一個接一個地創(chuàng)下歷史新高，并有望在2024年實現(xiàn)25%的漲幅，創(chuàng)下自上世紀(jì)90年代末互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來最強(qiáng)勁的連續(xù)年度漲幅。

Evercore ISI首席股票和量化策略師Julian Emanuel表示，“這其中有一種奇跡的元素。”他在年中放棄了對標(biāo)普500指數(shù)小幅下跌的預(yù)測，并成為主要策略師中第一個提出6000點年終目標(biāo)的人?！摆厔菘梢猿掷m(xù)得比人們想象的更久，走得更遠(yuǎn)?！?/p>

這一趨勢的延續(xù)證明，即使在美聯(lián)儲將利率推至二十多年來的最高水平后，后疫情時代的經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)步擴(kuò)張，這讓預(yù)測者們大跌眼鏡。

在 2023 年即將結(jié)束之際，債券市場因市場猜測央行將需要開始大幅放松政策而強(qiáng)勁上漲，固定收益策略師預(yù)測基準(zhǔn) 10 年期美債收益率將在今年年底降至 3.8% 左右。但事實并非如此，該收益率已升至 4.6% 以上。

經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁推動了股市上漲，并逐漸惠及企業(yè)利潤。與此同時，人們對人工智能的熱情繼續(xù)推高了Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta Platforms 和英偉達(dá)等大型科技公司的股價。特朗普在總統(tǒng)大選中獲勝并承諾減稅和企業(yè)友好政策，這又為股市上漲提供了助力。

這一結(jié)果在很大程度上澆滅了華爾街的看跌情緒，并促使一些策略師放棄了悲觀論調(diào)，投降了。

摩根士丹利的 Mike Wilson 曾在2023年發(fā)出一連串警告，稱股市即將下滑，但到今年5月，他轉(zhuǎn)而看好股市。摩根大通的Marko Kolanovic 在任職20年后，于2024年年中離開了摩根大通。Kolanovic曾預(yù)測標(biāo)普500指數(shù)到12月將下跌12%。11月底，摩根大通市場研究團(tuán)隊現(xiàn)任主管 Dubravko Lakos-Bujas 放棄了此前的看跌目標(biāo)，并預(yù)測標(biāo)普500指數(shù)明年將繼續(xù)攀升。

Lakos-Bujas表示，該團(tuán)隊的一些失誤反映出很難預(yù)測所謂的科技股“七姐妹”的飆升，這些股在標(biāo)普500指數(shù)的漲幅中占了很大一部分。但他表示，這種樂觀情緒是有充分理由的，比如美聯(lián)儲的寬松政策、白宮的權(quán)力更迭，以及中國渴望保持經(jīng)濟(jì)增長。

Lakos-Bujas表示：“我們實際上有三次調(diào)整。”他預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)明年將升至6500點，較周五的水平上漲約9%。這“改變了我們在風(fēng)險資產(chǎn)和股票方面的思維過程。”

不只是悲觀主義者猝不及防。今年，在標(biāo)普500指數(shù)突破目標(biāo)后，彭博追蹤的幾乎每位頂級策略師都至少上調(diào)了一次標(biāo)普500的目標(biāo)。

當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)于2023年底首次公布時，即便是當(dāng)時最樂觀的預(yù)測者——Fundstrat的 Tom Lee?和Oppenheimer的?John Stoltzfus?——也預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)只會上漲約9%，至5200點，而標(biāo)普500指數(shù)在不到三個月的時間里就超過了這一水平。

股市曾一度出現(xiàn)回調(diào)，但事實證明這種逆轉(zhuǎn)是短暫的。雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從7月中旬到8月初下滑，但隨著對科技公司盈利的擔(dān)憂消退，該指數(shù)很快恢復(fù)了上漲勢頭。美聯(lián)儲主席鮑威爾本月的鷹派言論引發(fā)的拋售也迅速逆轉(zhuǎn)。

當(dāng)然，股價的急劇攀升引發(fā)了一些人的擔(dān)憂，即估值已變得過高。對于與人工智能相關(guān)的公司來說，這種情況尤其嚴(yán)重，因為這項技術(shù)能否實現(xiàn)其承諾存在不確定性。市場忽視了特朗普稅收計劃帶來的風(fēng)險，這些計劃可能會重新引發(fā)通貨膨脹，阻礙全球貿(mào)易。

但很少有人呼吁結(jié)束這場狂歡。事實上，彭博社追蹤的19位策略師中，沒有人預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)明年會下跌。即使是最低的預(yù)測也認(rèn)為基準(zhǔn)將保持穩(wěn)定；最樂觀的指數(shù)為7100點，意味著上漲19%。

德銀首席美國股票和全球策略師 Binky Chadha 過去三年一直是華爾街的看漲者之一。他對 2025 年 7000 點的目標(biāo)最為樂觀，反映了他對經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和低失業(yè)率的預(yù)期。他說他并不擔(dān)心被抓住機(jī)會。

他說，預(yù)測市場意味著“一年一年地看”?！巴ǔＧ闆r下，股市每兩三個月就會回落 3% 到 5%。這是否意味著你不應(yīng)該購買股票?不，你應(yīng)該買，因為它們會回升?！?/p>