來源：@華夏時報微博

2025年的首個交易日，概倫電子（688206.SH）的股價低開低走，報收于17.85元/股，與其發(fā)行價格28.28元相比，股價已近腰斬。

日前，概倫電子發(fā)布稱，公司控股股東、實際控制人劉志宏分別與共青城峰倫及KLProTech解除《一致行動協(xié)議》。一致行動協(xié)議解除后，各方分別持有的公司股份數(shù)量和比例均保持不變，各方所持有的公司股份不再合并計算。公司的控股股東、實際控制人將由劉志宏變更為無控股股東及無實際控制人。

針對本次變動，概倫電子證券部工作人員向《華夏時報》記者解釋稱，其實在科創(chuàng)板芯片設(shè)計類公司中是有類似的情況的。公司實控人的身份是美國國籍，就目前的市場環(huán)境來看，境內(nèi)市場的發(fā)展速度要比境外市場大一些，如果公司想要拓展央企、國企或軍工的客戶，那么這樣的變動會比較有利于去拓展這些客戶。另外，公司也是在為并購整合提前做準(zhǔn)備，這樣的調(diào)整會給并購整合提供一些比較自主或者靈活的空間。

2024年前三季度虧損擴大

根據(jù)公告，解除《一致行動協(xié)議》后，劉志宏持有公司16.15%股份，共青城峰倫持有5.58%股份，KLProTech持有21.12%股份，相關(guān)股份將不再合并計算。該公司控股股東、實際控制人將由劉志宏變更為無控股股東及無實際控制人。

概倫電子在公告中表示，各方確認在公司戰(zhàn)略方向、生產(chǎn)經(jīng)營、管理層人事安排等方面不存在分歧；與公司及其他股東不存在任何糾紛或潛在糾紛，不存在損害公司及其股東利益的情形；一致行動協(xié)議解除后，各方未與公司其他股東或任何第三方達成一致行動或其他利益安排，且暫不存在尋求公司控制權(quán)的意向或進一步安排；各方將按照相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件及公司章程的規(guī)定，依照各自的意愿，獨立地享有和行使股東及/或董事權(quán)利，履行相關(guān)股東及/或董事義務(wù)，并繼續(xù)支持公司長期穩(wěn)定發(fā)展。

同時，各方確認解除一致行動協(xié)議不是為了分散減持或規(guī)避減持股份相關(guān)承諾，亦未違反或變相豁免公司上市時相關(guān)股東所作出的股份限售的承諾，并將嚴(yán)格按照相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件關(guān)于股東持股及股份變動的有關(guān)規(guī)定，規(guī)范誠信履行有關(guān)承諾事項；各方持有的公司股份目前均處于限售期，且暫無減持股份的計劃或意向。

概倫電子方面認為，目前，公司已無需通過相關(guān)股東一致行動在經(jīng)營決策、公司治理等方面繼續(xù)發(fā)揮作用，一致行動關(guān)系解除具備成熟的客觀條件；同時，一致行動關(guān)系解除后，各方在董事會、股東大會上表決時不再一致行動，更有利于各方充分發(fā)揮積極性和主觀能動性，直接在董事會、股東大會中表達各自意見，獨立行使表決權(quán)，促進公司決策機制更加民主和高效。

公告指出，解除一致行動協(xié)議不會導(dǎo)致公司主要業(yè)務(wù)發(fā)生變化，不會對公司主營業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響，不會對公司日常經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響；不會影響公司的人員獨立、財務(wù)獨立和資產(chǎn)完整，亦不會導(dǎo)致公司控制結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，公司仍具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，不存在損害公司及中小股東利益的情形。

公開資料顯示，概倫電子是國內(nèi)首家EDA（電子設(shè)計自動化）領(lǐng)域上市公司，成立于2010年，主要提供面向集成電路設(shè)計和制造的EDA產(chǎn)品及解決方案。公司現(xiàn)任董事長劉志宏出生于1956年，美國國籍，擁有中國永久居留權(quán)，是一位在半導(dǎo)體和集成電路行業(yè)擁有豐富經(jīng)驗的領(lǐng)導(dǎo)者。自成立以來，概倫電子先后并購整合了博達微、Entasys、Magwel以及芯智聯(lián)等企業(yè)。

業(yè)績方面，概倫電子在2023年陷入虧損，2024年虧損擴大。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，概倫電子在2023年實現(xiàn)了營業(yè)總收入3.29億元，同比增長18.07%。同期實現(xiàn)歸母凈利潤為虧損5631.56萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。概倫電子在2024年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.79億元，同比增長25.74%；歸母凈利潤為虧損5716.47萬元，同比下降99.34%，虧損幅度有所擴大。

“在利潤端減虧增盈，是公司未來一段時間高質(zhì)量發(fā)展的工作方向之一?！备艂愲娮釉谕顿Y者關(guān)系活動記錄表中表示，在營收端，公司將把握行業(yè)趨勢和機遇，深耕主業(yè)，持續(xù)精進，推動各項業(yè)務(wù)緊密聯(lián)動、協(xié)同增長；在經(jīng)營端，公司將持續(xù)從成本控制、研發(fā)全生命周期管理、績效考核、團隊能力、內(nèi)部協(xié)同等方面，不斷提升各項職能業(yè)務(wù)的發(fā)展質(zhì)量水平。

優(yōu)劣勢并存

事實上，“無實控人”對于上市公司來說并非少見。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，在A股市場上，已有超過200家的上市公司處于無控股股東及無實控人狀態(tài)。

對此，萬聯(lián)證券投資顧問屈放向《華夏時報》記者表示，上市公司無實際控制人意味著公司缺乏單一的控股股東，由此可能會導(dǎo)致傳統(tǒng)的監(jiān)督和控制機制失效。由于缺乏明確的股東結(jié)構(gòu)，公司在決策時往往需要更長的協(xié)商和溝通時間，這可能導(dǎo)致決策過程冗長，影響公司的反應(yīng)速度和執(zhí)行效率。同時，無實際控制人也對公司目前管理層提出了更高的要求。

“無實際控制人也會促進公司多元化發(fā)展?！痹谇趴磥恚壳拔覈殬I(yè)經(jīng)理人制度還不成熟，但是伴隨著無實際控制人公司的增加，未來會給職業(yè)經(jīng)理人更大的發(fā)揮空間，也會促進這個行業(yè)的發(fā)展。

“與成熟資本市場相比，我國大股東占比較重，未來股權(quán)將逐漸扁平化，職業(yè)經(jīng)理人的作用和地位將更加突出?！鼻疟硎?。

康德智庫專家、北京清律（上海）律師事務(wù)所合伙人齊鵬帥也向《華夏時報》記者表示，雖然轉(zhuǎn)變?yōu)闊o實控人這一事實對于上市公司發(fā)展是一項巨大的挑戰(zhàn)，但上市公司處于無實控人狀態(tài)在市場中并不罕見，在公司治理結(jié)構(gòu)上也是優(yōu)劣并存。

齊鵬帥進一步分析稱，一方面，無實控人狀態(tài)下，公司的治理結(jié)構(gòu)可能變得更加獨立和均衡，決策的民主性和透明度得到提升，可以有效防止個別股東或者實控人濫用權(quán)利損害中小股東的利益；另一方面，正是因為公司處在無實控人狀態(tài)下，也可能導(dǎo)致公司內(nèi)部斗爭和權(quán)力沖突增多，若股東之間出現(xiàn)分歧亦可能因為無實控人而導(dǎo)致董事會或股東大會提案無法獲得通過，進而影響公司的經(jīng)營發(fā)展。

齊鵬帥表示，對于處于無實控人狀態(tài)的上市公司，作為主導(dǎo)公司日常經(jīng)營發(fā)展的管理層更應(yīng)當(dāng)加強與各個股權(quán)方代表的溝通，在新的治理結(jié)構(gòu)下盡可能尋找平衡點，穩(wěn)定公司治理決策的有效性。同時，公司也應(yīng)當(dāng)更多關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，更早的識別惡意收購的風(fēng)險，抵御來自公司外部的敵意收購，維護公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳