來源：華爾街見聞

　　摩根士丹利分析師重申特斯拉仍是“首選”，將目標價上調(diào)7.5%至430美元，強調(diào)特斯拉的自動駕駛汽車技術(shù)和具身智能（EAI）對股價的推動前景，稱特斯拉的整體潛在市場范圍將進一步擴大，覆蓋“許多仍未包含在該司買方或賣方財務(wù)模型中的領(lǐng)域?！?/p>

　　截至上周五，特斯拉股價較將近四周前的去年12月17日所創(chuàng)紀錄高位跌去將近18%。摩根士丹利的分析師卻在最新報告中進一步上調(diào)特斯拉的目標價，依然看漲特斯拉。

　　在報告中，Adam Jonas為首的摩根士丹利分析師重申特斯拉仍是“首選”（Top Pick）。他們將目標價從400美元上調(diào)至430美元，升幅7.5%。新目標價相當于預計特斯拉股價將較上周五收盤再漲約9%。

　　摩根士丹利分析師保持他們對特斯拉的悲觀情形下預期價200美元不變。他們甚至還樂觀預計，在牛市情形下，特斯拉股價將漲至800美元。800美元的預期價意味著，特斯拉將在上周五收盤的基礎(chǔ)上漲約一倍。

　　摩根士丹利分析師的目標價和樂觀預期源于，他們看好特斯拉的自動駕駛汽車技術(shù)和將人工智能（AI）融入機器人等物理實體的具身智能（EAI）技術(shù)前景。

　　他們的報告寫道：

“隨著人們對自動駕駛汽車的興趣不斷增長，我們對特斯拉移動出行 （自動駕駛出租車業(yè)務(wù)robotaxi） 模型進行了自 2015 年首次發(fā)布以來最廣泛的重新架構(gòu)和擴展。雖然汽車（業(yè)務(wù)）仍然很重要，但我們認為AI是推動 800 美元牛市修正案例上漲的驅(qū)動力?！?/p>

“在競爭激烈且地緣政治環(huán)境復雜的背景下，投資者越來越認識到EAI的重要性。我們認為，特斯拉近期股價上漲已經(jīng)開始低估特斯拉與物理AI之間不斷擴大的‘表面積’，包括該公司在數(shù)據(jù)收集、機器人技術(shù)、能源存儲、AI/計算、制造和支持基礎(chǔ)設(shè)施方面的天然優(yōu)勢，包括（該司CEO）伊隆·馬斯克旗下其他公司（SpaceX、xAI 等）工作的好處。”

　　報告稱，摩根士丹利的分析師依然認為，2025年將是市場對特斯拉獨特技能組合的欣賞可以進一步反映在估值倍數(shù)上的一年，它可以抵消2025財年電動汽車市場為人所知的顯著挑戰(zhàn)。展望 2025 財年及之后的表現(xiàn)，這些分析師預計，特斯拉的整體潛在市場（TAM）范圍將進一步擴大，覆蓋“許多仍未包含在該司買方或賣方財務(wù)模型中的領(lǐng)域?！?/p>

　　因此，這些分析師重新審視并擴展了摩根士丹利的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和特斯拉移動（自動駕駛共享乘車）模型中的假設(shè)情形，為投資者提供了一個框架，幫助評估這些現(xiàn)有和新興的AI行業(yè)。他們認為，特斯拉在這些行業(yè)“已經(jīng)建立了實質(zhì)性的競爭優(yōu)勢。”

　　分析師指出，特斯拉在自動駕駛領(lǐng)域的領(lǐng)導地位源于在數(shù)據(jù)收集、能源存儲、機器人和人工智能等多個領(lǐng)域的專業(yè)知識。在摩根士丹利最新的分類加總模型中，特斯拉自動駕駛共享乘車業(yè)務(wù)的估值為每股 90 美元。該業(yè)務(wù)的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）利潤率為 29%，預計到 2040 年將擁有 750 萬輛汽車，每英里收入 1.46 美元。

　　另一個被摩根士丹利視為重要增長引擎的是特斯拉的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，包括軟件、超級充電和高級自動駕駛輔助系統(tǒng)FSD訂閱。摩根士丹利預計，該業(yè)務(wù)的估值為每股 168 美元，到 2040 年將貢獻特斯拉 將近60%的EBITDA。

　　摩根士丹利的上述報告發(fā)布后，特斯拉股價周一盤初曾追隨大盤大跌3.7%，但此后抹平多數(shù)跌幅，美股午盤一度小幅轉(zhuǎn)漲、刷新日高時日內(nèi)漲逾0.7%，后小幅轉(zhuǎn)跌，或?qū)⑦B續(xù)兩個交易日小幅收跌。

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。