來源：華夏時報

　　今日，銀行股再度爆發(fā)！

　　12月25日，工商銀行盤中漲超3%，總市值一度突破2.5萬億元，此外，中國銀行盤中漲逾2%，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行漲超1%，均創(chuàng)歷史新高。

　　實際上，在資本市場中，銀行股一直以其穩(wěn)健的回報率和相對較低的風險吸引著投資者。

　　有機構(gòu)人士表示，銀行股低估值、高股息的優(yōu)勢仍在，近期一個可能的催化因素則是中期分紅。尤其在國債收益率持續(xù)下行的背景下，銀行股的性價比依然明顯。

　　銀行股集體大漲

　　近期，銀行股集體大漲，再次成為市場焦點。截至12月24日收盤，銀行板塊總市值約為12.22萬億元，較年初增加了3.4萬億元左右。

　　其中，工商銀行上漲1.19%，報收每股6.78元；農(nóng)業(yè)銀行上漲1.16%，每股5.25元；中國銀行上漲1.31%，每股5.43元；建設(shè)銀行上漲1.86%，報收每股8.78元。

　　次日，銀行股持續(xù)發(fā)力。25日盤中，工商銀行一度漲超3%，觸及每股7元。上述四大行股價均在當日創(chuàng)下歷史新高。

　　目前來看，“長期耐心資本”一直是銀行股的“擁躉”，國有大行仍是股息投資偏好資金的首選。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯提到，今年銀行上漲背后，一方面是追求高勝率和確定性的環(huán)境下，市場對于以銀行尤其是5大行為代表的紅利低波方向的追逐。更重要的，則是增量資金的變化。ETF、保險這兩塊資金對銀行均有較高比重的配置，也因此成為銀行上漲的重要驅(qū)動。

　　以保險資金為例，截至2024年6月，財險+人身險（占險資總規(guī)模的96.6%）合計持有的股票和基金規(guī)模分別較年初增加1369億和1693億元，成為今年市場難得的增量。而其中，銀行作為險資的第一大重倉方向，也顯著受益于保險資金的持續(xù)流入、增配。

　　“險資追求長期穩(wěn)定回報和穩(wěn)定分紅，對估值較低且有穩(wěn)定分紅的銀行股十分青睞?！币幻谭治鰩熖岬?。

　　回顧年內(nèi)，不同類型的銀行股繼續(xù)受到避險資金的追捧，盡管中間有波動，但整體來看可謂“從頭漲到尾”。

　　專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進工程執(zhí)行主任袁帥就曾向《華夏時報》記者指出，銀行股作為傳統(tǒng)藍籌板塊，以其高股息、低估值的特點，在市場波動加劇時成為資金的避風港。

　　除了國有大行外，今年以來，上海銀行、南京銀行、滬農(nóng)商行等銀行漲幅更是超過60%。

　　中信證券研報中提到，12月重要會議結(jié)束后，市場對于政策的博弈告一段落，人民幣大類資產(chǎn)配置框架下思考，銀行股仍將是確定性強的方向，年底和年初將步入保險開門紅增配季，股息高、波動低、經(jīng)營穩(wěn)的銀行品種預(yù)計仍是險資增配方向。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也對《華夏時報》記者表示，銀行板塊整體低估值、高股息率，對于穩(wěn)健價值型投資者仍具吸引力。此外，銀行股估值仍具有修復(fù)空間，但由于經(jīng)營能力不同，銀行間分化仍較明顯。

　　中期分紅或成催化因素

　　臨近年底，銀行股的投資者即將迎來一場“紅包雨”。截至目前，42家A股上市銀行中已有22家宣布中期分紅或者已經(jīng)中期分紅，分紅金額超過2500億元。

　　其中，六大國有銀行仍是分紅主力軍，今年中期擬合計分紅2048.23億元。從派息時間來看，主要集中在2025年1月。

　　具體而言，農(nóng)業(yè)銀行和郵儲銀行的股權(quán)登記日為2025年1月7日，派息日為1月8日；工商銀行的股權(quán)登記日為2025年1月6日，派息日為1月7日；中國銀行的股權(quán)登記日為2025年1月22日，派息日為1月23日。建設(shè)銀行和交通銀行的派息時間待定。

　　從分紅金額上看，工商銀行中期分紅金額高達511.09億元，建設(shè)銀行為492.52億元，農(nóng)業(yè)銀行為407.38億元，中國銀行為355.62億元，郵儲銀行和交通銀行的中期分紅金額也均超100億元。

　　從分紅比例來看，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵儲銀行、交通銀行現(xiàn)金分紅占歸母凈利潤的比例分別為29.98%、29.97%、29.98%、29.98%、30%、32.36%。

　　業(yè)內(nèi)認為，近期銀行股上漲一個可能的催化因素正是中期分紅。

　　長江證券研報中提出，從投資回報的流動性角度上看，更高頻次的分紅回報會帶來高流動性價值和確定性更強的現(xiàn)金流。中期分紅也有利于投資者更穩(wěn)定、長期持有紅利型銀行股，支撐股價持續(xù)上漲。

　　對此，盤古智庫高級研究員江瀚曾對《華夏時報》記者分析稱，銀行分紅反映了其穩(wěn)健的盈利能力和對股東的回報承諾，有助于提高投資者對銀行業(yè)的整體信心，促進市場穩(wěn)定發(fā)展。同時，分紅也可以吸引更多的投資者參與銀行股的投資，增加市場流動性。

　　展望2025年，花旗、國盛證券及萬聯(lián)證券等多家機構(gòu)仍看好銀行股行情。其中，萬聯(lián)證券表示，展望2025年，在適度寬松貨幣政策預(yù)期下，市場利率或仍有一定的下行空間，對高股息個股的行情仍有一定的支撐。

　　湘財證券認為，銀行業(yè)績壓力主要來自凈息差下行與資產(chǎn)擴表放緩，減少銀行凈利息收入。在資產(chǎn)增長放緩與息差壓力背景下，上市銀行營業(yè)收入仍趨于下降，但資產(chǎn)質(zhì)量趨于穩(wěn)定撥備有望繼續(xù)反哺利潤，銀行利潤有望維持平穩(wěn)，業(yè)績壓力可控。

　　另外，在更加積極的經(jīng)濟政策與資本市場政策的支持下，銀行估值安全性和穩(wěn)定性均趨于提升，這將增強高股息投資的有效性。同時，在無風險利率下行環(huán)境中，銀行高股息優(yōu)勢有望延續(xù)。