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　　來(lái)源：證券之星

　　1月10日，市場(chǎng)午后單邊下行，三大指數(shù)均跌超1%，滬指收盤(pán)失守3200點(diǎn)。

　　盤(pán)面上，機(jī)器人概念股一度走強(qiáng)，建設(shè)工業(yè)等漲停。半導(dǎo)體板塊沖高回落，寒武紀(jì)盤(pán)中續(xù)創(chuàng)歷史新高。下跌方面，消費(fèi)股再度調(diào)整，中百集團(tuán)跌停。此外，高位股集體下挫，海得控制等多股跌停。

　　截至收盤(pán)，滬指跌1.33%，深成指跌1.8%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.76%。個(gè)股普跌，全市場(chǎng)超4800只個(gè)股下跌，逾百股跌超9%。滬深兩市全天成交額1.15萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量363億，A股成交額連續(xù)第72個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元。

　　01．?人形機(jī)器人持續(xù)“強(qiáng)勢(shì)”

　　今日市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整，三大指數(shù)全線(xiàn)走低。

　　盤(pán)面上看，僅有人形機(jī)器人概念股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，這已是該板塊連續(xù)第四個(gè)交易日大漲，在近期的“電風(fēng)扇”行情中格外醒目。不過(guò)，隨著大盤(pán)指數(shù)的回落，該板塊午后漲幅持續(xù)回落，炸板個(gè)股的數(shù)量也顯著增加。

　　消息面上，除了中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布的利好之外，人形機(jī)器人近期催化頗多。

　　首先，在“2025全球消費(fèi)電子展（CES）”上，人形機(jī)器人備受矚目。英偉達(dá)展出了由14款人形機(jī)器人組成的“機(jī)器人軍團(tuán)”，這些機(jī)器人分別來(lái)自14家企業(yè)，其中包含小鵬汽車(chē)等6家中國(guó)企業(yè)。

　　其次，特斯拉CEO馬斯克近日也表示，2025年的目標(biāo)是制造數(shù)千臺(tái)擎天柱人形機(jī)器人，如果一切進(jìn)展順利，2026年特斯拉的人形機(jī)器人產(chǎn)量將增加10倍，2026年目標(biāo)為生產(chǎn)5萬(wàn)到10萬(wàn)個(gè)人形機(jī)器人，以后或每年翻10倍。

　　此外，各機(jī)構(gòu)對(duì)人形機(jī)器人的未來(lái)發(fā)展也及其看好。高工產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，2024年中國(guó)人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)?；蜻_(dá)到21.58億元，到2030年有望達(dá)380億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)61%。國(guó)金證券表示，2025年是人形機(jī)器人商業(yè)化元年，持續(xù)看好特斯拉、華為等人形機(jī)器人供應(yīng)鏈，持續(xù)看好靈巧手、關(guān)節(jié)、絲杠、絲杠設(shè)備、減速器等環(huán)節(jié)。

　　除了機(jī)器人概念，半導(dǎo)體芯片今日也一度活躍，寒武紀(jì)盤(pán)中漲超9%再創(chuàng)歷史新高，觸及777.77元/股的高價(jià)。但受累于指數(shù)走低，該方向的回落同樣較為明顯，寒武紀(jì)漲幅也持續(xù)“后撤”到不足3%。

　　另一方面，大消費(fèi)成為今日市場(chǎng)的領(lǐng)跌方向，零售、微信小店等細(xì)分板塊均跌幅居前。高位股方向也集體重挫，海得控制等人氣股跌停，可見(jiàn)在短線(xiàn)情緒連續(xù)3日修復(fù)后，今日再度出現(xiàn)小幅退潮疑慮。

　　整體而言，在缺乏足夠增量資金的背景下，市場(chǎng)想要走出指數(shù)性行情的概率較低，分析人士認(rèn)為，還是重點(diǎn)留意熱點(diǎn)板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，后續(xù)市場(chǎng)的承接動(dòng)能是值得關(guān)注的重點(diǎn)。

　　02．?美聯(lián)儲(chǔ)“利空”：釋放暫停降息信號(hào)

　　海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)近日再度釋放“利空”。

　　美東時(shí)間1月9日，美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克在最新的講話(huà)中表示，現(xiàn)階段，美聯(lián)儲(chǔ)暫停下調(diào)利率政策行動(dòng)將是適宜的。美聯(lián)儲(chǔ)可以在當(dāng)前利率水平維持一段時(shí)間，觀察數(shù)據(jù)的發(fā)展。

　　哈克進(jìn)一步表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率目標(biāo)的長(zhǎng)期走勢(shì)尚不明朗。對(duì)于美國(guó)通脹前景，哈克稱(chēng)，讓通脹回到2%的目標(biāo)需要比預(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間。預(yù)計(jì)美國(guó)通脹將在2026年才會(huì)回落至2%（這一通脹目標(biāo)）。

　　另外，美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席蘇珊·柯林斯也在當(dāng)天表示，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)官員面臨的美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景存在“相當(dāng)大的不確定性”，有理由放慢調(diào)整利率的步伐?？铝炙诡A(yù)計(jì)，美國(guó)通脹將下降，但降通脹的進(jìn)展可能會(huì)“坎坷”且“不平衡”，“基本預(yù)測(cè)是，通脹將繼續(xù)下降，或許比預(yù)想的要緩慢。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)下一次議息會(huì)議將于1月28日至29日召開(kāi)，受“鷹聲”影響，市場(chǎng)普遍認(rèn)為1月將暫停降息。據(jù)芝商所（CME）美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率高達(dá)95.2%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率僅為4.8%。

　　目前，市場(chǎng)已經(jīng)重新定價(jià)降息預(yù)期，預(yù)計(jì)到7月份美聯(lián)儲(chǔ)僅有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

　　高盛分析稱(chēng)，當(dāng)前美國(guó)長(zhǎng)債利率上行幅度最大，收益率曲線(xiàn)趨陡，反映了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政和通脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，并且發(fā)生變動(dòng)的主要原因是剔除了通脹因素的實(shí)際收益率。如果債券收益率在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的情況下繼續(xù)上行，將對(duì)美國(guó)股市造成打擊。

　　摩根士丹利首席策略師Michael Wilson也警告稱(chēng)，隨著美國(guó)10年期國(guó)債收益率持續(xù)攀升，已對(duì)美股估值形成壓力，標(biāo)普500指數(shù)與債券收益率之間的相關(guān)性已經(jīng)轉(zhuǎn)為“明顯負(fù)相關(guān)”，美股在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)可能面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　03．?多家外資發(fā)聲：看好2025年的A股

　　最后，看下A股后市。

　　近期，多家外資機(jī)構(gòu)再度表態(tài)，對(duì)2025年的A股市場(chǎng)保有信心。

　　貝萊德基金表示A股戰(zhàn)術(shù)和戰(zhàn)略投資價(jià)值均十分顯著，并透露貝萊德超配A股。高盛也表達(dá)了看好A股的觀點(diǎn)。?高盛表示，中國(guó)市場(chǎng)是分散資產(chǎn)配置的較好選擇，被動(dòng)投資的增長(zhǎng)空間很有前景，個(gè)人投資者在增加股票資產(chǎn)配置方面擁有巨大空間。

　　展望2025年A股市場(chǎng)，施羅德交銀理財(cái)認(rèn)為，在今年的宏觀背景下，要積極配置利率債、A股等。進(jìn)入2025年A股市場(chǎng)基本面穩(wěn)步改善可能性大，下半年有望迎來(lái)企業(yè)盈利向上拐點(diǎn)?！案黜?xiàng)政策支持下的市場(chǎng)信心有望持續(xù)回升，內(nèi)需消費(fèi)、高股息紅利、科技成長(zhǎng)等主線(xiàn)方向明確，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)全年A股市場(chǎng)的前景保持樂(lè)觀?！?/p>

　　法巴農(nóng)銀理財(cái)發(fā)布2025年投資展望也認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)點(diǎn)集中在新能源和智能制造領(lǐng)域。電動(dòng)車(chē)、光伏和智能制造相關(guān)行業(yè)受政策支持和全球需求拉動(dòng)，展現(xiàn)出較高的增長(zhǎng)潛力。中國(guó)股市整體估值相對(duì)較低，為投資者提供了具備吸引力的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。

　　至于短期A股這一輪調(diào)整，中泰證券認(rèn)為，市場(chǎng)下跌由受政策預(yù)期與經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響較大的小市值順周期板塊蔓延至其他板塊，造成全市場(chǎng)整體回調(diào)，但這或帶來(lái)一定的機(jī)會(huì)。

　　具體配置上，中泰證券指出，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可逢低布局“低位央國(guó)企+硬科技產(chǎn)業(yè)鏈”。一方面，當(dāng)前市場(chǎng)利率持續(xù)下探，使得央國(guó)企整體風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，紅利類(lèi)資產(chǎn)當(dāng)前估值具備較高的長(zhǎng)期投資性?xún)r(jià)比。另一方面，“硬科技”或是財(cái)政政策的主要投入方向之一。