文丨水岸

　　2024年底、2025年初，指數(shù)出現(xiàn)分化調(diào)整，但與此同時(shí)，市場(chǎng)也出現(xiàn)了空頭逐漸衰竭的企穩(wěn)信號(hào)。2025年1月7日，市場(chǎng)中重要指數(shù)即在盤(pán)中紛紛出現(xiàn)沖高反彈，多板塊迎來(lái)同步上漲。

　　在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，有一大批上市公司最新披露了截至2024年度末的股東戶(hù)數(shù)，其中不少籌碼集中的公司即在震蕩市中仍走出了“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！保ň唧w名單可見(jiàn)文內(nèi)表1）。另?yè)?jù)觀(guān)察，在籌碼集中的公司當(dāng)中，有多路主力資金均開(kāi)啟了增倉(cāng)模式。

　　市場(chǎng)出現(xiàn)縮量止跌信號(hào)

　　機(jī)構(gòu)樂(lè)觀(guān)看后市

　　近日，雖然指數(shù)出現(xiàn)震蕩回撤，不過(guò)，市場(chǎng)成交量并沒(méi)有出現(xiàn)相對(duì)增加，如2024年12月31日~2025年1月6日，市場(chǎng)成交額均在1.5萬(wàn)億元以下，2025年1月6日更是降至不足1.1萬(wàn)億元。

　　指數(shù)形態(tài)也出現(xiàn)了空頭力量逐漸衰減的信號(hào)。1月6日，上證指數(shù)、深證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均收出縮量“十字星線(xiàn)”。這種形態(tài)往往表示多空雙方力量平衡，市場(chǎng)正處于轉(zhuǎn)折的節(jié)點(diǎn)。當(dāng)該形態(tài)出現(xiàn)在下跌末期的低價(jià)區(qū)，也被稱(chēng)為“希望之星”，是判斷市場(chǎng)見(jiàn)底回升的重要參考。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)“十字星線(xiàn)”之后，有多次均在后市迎來(lái)了止跌企穩(wěn)或趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。如創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2024年9月10日、2024年9月18日多次出現(xiàn)類(lèi)似“十字星線(xiàn)”的形態(tài)，并且經(jīng)過(guò)了此前的持續(xù)調(diào)整與縮量（見(jiàn)附圖）。在此之后，即出現(xiàn)了“9.24”的超級(jí)牛市行情。

　　對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)行情，多機(jī)構(gòu)均持有樂(lè)觀(guān)觀(guān)點(diǎn)，從長(zhǎng)期角度來(lái)講，認(rèn)為“跌下來(lái)即是機(jī)會(huì)”，現(xiàn)在正是在市場(chǎng)低估節(jié)點(diǎn)尋找機(jī)會(huì)的好時(shí)機(jī)。

　　1月4日，2025年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議上提出“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”。長(zhǎng)城證券1月6日有觀(guān)點(diǎn)表示，適度寬松的貨幣政策具備進(jìn)一步的發(fā)力空間。往后來(lái)看，流動(dòng)性環(huán)境和股市資金面相對(duì)寬松趨勢(shì)未改，海外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)逐漸落地，國(guó)內(nèi)政策決心明確，短期來(lái)看市場(chǎng)下探空間或有限。

　　格雷資產(chǎn)張可興近日表示，目前的資本市場(chǎng)，無(wú)論是A股還是港股，估值水平已經(jīng)處在歷史的絕對(duì)的低位區(qū)間，特別是反應(yīng)市場(chǎng)整體估值水平的股債收益比和股債收益差兩個(gè)指標(biāo)都達(dá)到甚至超過(guò)了歷年熊市的最低位。其表示未來(lái)幾年注定會(huì)有不錯(cuò)的行情，很多優(yōu)質(zhì)股票將會(huì)創(chuàng)新高，長(zhǎng)期看甚至?xí)?0倍以上。

　　多公司披露2024年末股東戶(hù)數(shù)

　　籌碼集中股走出“慢?！毙星?/p>

　　在歲末年初、指數(shù)止跌企穩(wěn)的節(jié)點(diǎn)，不少標(biāo)的股則逆市而動(dòng)，走出了“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。

　　如以浙江正特為例，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為遮陽(yáng)制品、戶(hù)外休閑家具，涉及新零售、寵物經(jīng)濟(jì)、跨境電商等概念。2024年下半年以來(lái)，公司股價(jià)即走出了穩(wěn)步上漲模式，在近期市場(chǎng)行情調(diào)整中，公司股價(jià)則走出了橫盤(pán)震蕩。

　　再如速達(dá)股份，公司股價(jià)也出現(xiàn)了逆市上漲，如2024年12月31日，在市場(chǎng)調(diào)整下公司股價(jià)則收出了“10cm”漲停。進(jìn)一步拉長(zhǎng)周期來(lái)看，在2024年四季度以來(lái)，公司股價(jià)即出現(xiàn)了穩(wěn)步上漲。

　　在浙江正特、速達(dá)股份股價(jià)逆市表現(xiàn)背后，兩家公司都有一個(gè)相似特點(diǎn)，即股東戶(hù)數(shù)出現(xiàn)減少，籌碼集中度顯著提升。

　　如據(jù)浙江正特披露的截至2024年12月31日的股東戶(hù)數(shù)為5408，相較于2024年9月30日的7658減少2250，降幅為29.38%；速達(dá)股份披露的截至2024年12月31日的股東戶(hù)數(shù)為10366，相較于2024年9月30日的14616減少4250，降幅為29.08%。

　　一般而言，上市公司股東戶(hù)數(shù)下降意味著散戶(hù)減少，機(jī)構(gòu)或主力資金增加。反之，則意味著散戶(hù)增加，機(jī)構(gòu)或主力資金減少。綜合而言，上市公司的股價(jià)上漲與股東戶(hù)數(shù)下降表現(xiàn)出了一定的正向聯(lián)動(dòng)關(guān)系。那么，股東戶(hù)數(shù)下降的公司，后面是否會(huì)呈現(xiàn)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)？

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，有430余家公司披露了截至2024年年末的最新股東戶(hù)數(shù)。對(duì)比來(lái)看，股東戶(hù)數(shù)降幅在20%以上的標(biāo)的有27家，降幅在10%~20%的公司有72家，

　　進(jìn)一步觀(guān)察來(lái)看，其中，有不少標(biāo)的均在近期出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，或在此前即走出“慢牛”行情。另外，還有一些標(biāo)的，雖然近期同樣隨市場(chǎng)調(diào)整出現(xiàn)承壓，但整體仍處在上升通道，或此前呈現(xiàn)出相對(duì)較長(zhǎng)周期的上漲行情。有關(guān)詳細(xì)名單，可見(jiàn)表1（掃碼加入學(xué)習(xí)即可免費(fèi)獲取）。

　　在上市公司股東戶(hù)數(shù)增加、籌碼集中背后，多能看到機(jī)構(gòu)或主力資金增倉(cāng)的動(dòng)作。

　　以英力股份為例，公司2024年12月31日的股東戶(hù)數(shù)為17935，相較于2024年9月30日的23371下降了23.26%。進(jìn)一步拉長(zhǎng)周期來(lái)看，公司股東戶(hù)數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了較長(zhǎng)周期的連續(xù)下降，如截至2024年6月30日時(shí)，公司的股東戶(hù)數(shù)為28291，對(duì)比來(lái)看，相較于2024年12月31日的股東戶(hù)數(shù)已經(jīng)下降了58%。

　　曾在2024年7月10日，因日換手率達(dá)30%，公司現(xiàn)身龍虎榜榜單，從成交數(shù)據(jù)來(lái)看，前5買(mǎi)入席位中有4個(gè)均為機(jī)構(gòu)席位，買(mǎi)一、買(mǎi)二的機(jī)構(gòu)席位凈買(mǎi)入金額分別達(dá)到了3018萬(wàn)元、2623萬(wàn)元。前5席位合計(jì)凈買(mǎi)入金額達(dá)7815.13萬(wàn)元（見(jiàn)表2）。

　　英力股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為消費(fèi)電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件模組，具有AI PC、小米等概念，近來(lái)，雖然市場(chǎng)指數(shù)出現(xiàn)了調(diào)整，但公司股價(jià)整體保持了穩(wěn)健表現(xiàn)，2024年12月18日以來(lái)已累計(jì)上漲了超過(guò)20%。